И все с большей надеждой менеджмент компании ждет политического решения о проведении допэмиссии

Вчера компания «Мосэнерго» озвучила новые планы по строительству и техническому перевооружению, которые оказались более амбициозными, чем несколько месяцев назад, когда компания впервые презентовала программу развития. Согласно скорректированным прогнозам, объем инвестиционных средств, необходимых для увеличения генерирующих мощностей, составит 63 млрд руб. Половину этой суммы компании придется занять, остальное поступит из прибыли и средств от амортизации. Аналитики положительно оценивают усилия менеджмента «Мосэнерго» в решении проблемы дефицита мощностей в столице, но обращают внимание на то, что новые блоки и станции по-прежнему будут работать на газе. А ведь, как показала минувшая зима, это не самый надежный вид топлива для энергосистемы в критические моменты.

«Мосэнерго» – крупнейшая территориальная генерирующая компания России. В ее состав входят 17 электростанций установленной электрической мощностью 10,6 ГВт и тепловой мощностью 34,2 тыс. Гкал/ч. Компания обеспечивает 80% электропотребления в Московском регионе и 70% теплопотребления в Москве. По итогам работы в 2005 г. выручка от продаж тепловой и электрической энергии составила 71 млрд руб., чистая прибыль – 2,08 млрд руб. 50,9% акций компании принадлежат РАО «ЕЭС России», 25% – «Газпромбанку», около 7,5% – правительству Москвы. На конец 2005 года капитализация «Мосэнерго» оценивалась в 4 млрд долл.

В ближайшие 15 лет «Мосэнерго» планирует реализовать масштабную программу развития и технического перевооружения московской энергосистемы на 2006 – 2020 годы. Для этого до конца 2010 года компания планирует ввести 2100 МВт мощностей за счет строительства четырех парогазовых энергоблоков на ТЭЦ-21, ТЭЦ-26 и ТЭЦ-27, а также модернизации существующего оборудования на основе парогазовых технологий, позволяющих повысить КПД, снизить расход топлива и улучшить экологические характеристики оборудования. В результате реализации программы в 2010 г. установленная мощность электростанций РАО «ЕЭС России» в столичном регионе составит 17 059 МВт. Презентуя эту программу в декабре прошлого года, гендиректор «Мосэнерго» Анатолий Копсов оценил ее суммарный объем в 47,2 млрд руб. И уже тогда дефицит средств на выполнение инвестиционной программы оценивался менеджментом компании в 20 млрд руб.

Вчера Анатолий Копсов заявил, что программа «подорожала» до 63 млрд руб. и половину этой суммы компании придется занять. Инвестиционная программа на 2006 год составляет около 10 млрд руб. «Эти цифры носят ориентировочный характер, и в ходе реализации наших мероприятий они корректируются», – сказал гендиректор «Мосэнерго». Кроме того, сроки ввода новых генерирующих мощностей в московской энергосистеме будут сокращены. По словам Анатолия Копсова, планируется, что четвертый энергоблок ТЭЦ-27 будет введен в 2009 году вместо ранее запланированного 2010 года, третий блок этой же станции планируется запустить в четвертом квартале 2007 года вместо 2008 года, а блок № 11 ТЭЦ-21 планируется запустить в первом полугодии 2008 года вместо ранее запланированного 2009 года. А уже в этом году будут введены дополнительно 166 МВт мощностей на малых электростанциях Москвы. «Этого недостаточно», – признал гендиректор «Мосэнерго». – Мы совместно с Москвой должны вводить около 4 млн кВт энергомощностей в московской энергосистеме каждую пятилетку до 2020 года». Для этого компания намерена реанимировать советский проект строительства Петровской ГРЭС мощностью 100-150 МВт. Все эти меры, по словам Анатолия Копсова, позволят в 2015-2017 гг. достичь баланса между потреблением и генерацией.

Чтобы осуществить свои амбициозные планы, «Мосэнерго» планирует также всерьез заняться поиском инвестиций, поскольку на данный момент собственные средства могут покрыть только половину необходимых трат. Во втором полугодии 2006 года компания намерена разместить 10-летний облигационный заем первой серии на сумму 5 млрд руб. Однако самые большие надежды возлагаются на проведение допэмиссии. Как заявил Анатолий Копсов, компания готова к допэмиссии, в настоящее время идут переговоры с «Газпромбанком» и другими инвесторами, в том числе иностранными, которые выразили желание в ней участвовать. Среди них и немецкий концерн E.ON, который, как сообщил представитель компании, вот уже два года ведет переговоры с «Мосэнерго» о партнерстве. По информации RBC daily, E.ON, во избежание проблем с российским законодательством, которое ограничивает присутствие иностранных инвесторов в стратегических отраслях, может войти в капитал «Мосэнерго» через партнерство с РАО «ЕЭС России» и «Газпромом».

О допэмиссии «Мосэнерго» мечтает уже давно. Ее объем, по словам Анатолия Копсова, может составить 1,5 млрд долл. И не исключено, что большая часть новых акций будет выпущена не самой энергокомпанией, а ее дочерними обществами на базе ТЭЦ. «Чтобы избежать рисков, мы идем параллельно двумя путями: если будут проблемы с допэмиссией «Мосэнерго», будут эмиссии «дочек», – признался глава компании. – Примерно две трети инвесторов, с которыми мы уже провели переговоры, ориентируются на дочерние общества». Менеджмент компании рассчитывает, что совет директоров РАО «ЕЭС России» в мае – июне 2006 г. рассмотрит вопрос о проведении дополнительной эмиссии акций «Мосэнерго» и в первом квартале будущего года она будет проведена. Анатолий Копсов сообщил, что менеджмент намерен «ставить перед акционерами вопрос относительно открытой эмиссии». Вопрос с допэмиссией может решиться и раньше – он включен в повестку заседания совета директоров энергохолдинга, которое состоится 21 апреля.

Несмотря на необходимость принятия срочных мер, призванных решить проблему дефицита электроэнергии в Московском регионе, некоторые аналитики обращают внимание на то, что все новые мощности будут работать на газе. Как считает эксперт-аналитик Института проблем естественных монополий Александр Григорьев, это может только усугубить нынешнюю ситуацию с энергообеспечением. «Уже этой зимой отмечалась нехватка газа для ТЭЦ. «Газпром» был вынужден сократить поставки в Европу, – сказал он RBC daily. – Каким образом будет обеспечен прирост мощностей, если для них не будет топлива?» По оценке г-на Григорьева, каждый новый гигаватт мощностей – это 2,3 млрд кубометров газа в год, а значит, до 2010 года потребление в регионе возрастет не менее чем на 4,8 млрд кубометров. «Особое удивление вызывает то, что строительство парогазовых генерирующих мощностей происходит на фоне заявлений на государственном уровне о необходимости снижения доли газа в энергобалансе страны, и в особенности в европейской части», – отмечает эксперт-аналитик.

Отдел компаний